近日，有券商在研報中指出，一致性評價疊加集采加速行業(yè)洗牌，特色原料藥產(chǎn)業(yè)鏈跨國轉(zhuǎn)移帶來增量機會，部分產(chǎn)品價格周期觸底有望較快迎來系統(tǒng)性修復(fù)，“原料藥+制劑”、“原料藥+CDMO”等強協(xié)同方向打開成長天花板，行業(yè)機遇逐步顯現(xiàn)。

其中，“原料藥+制劑”全產(chǎn)業(yè)鏈布局是當(dāng)前化藥企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的主要模式之一。強化“原料藥+制劑”一體化發(fā)展優(yōu)勢，提升原料藥、高端制劑等優(yōu)勢領(lǐng)域大規(guī)模生產(chǎn)制造能力，當(dāng)前很多藥企積極踐行“原料藥+制劑”一體化戰(zhàn)略，豐富自己的產(chǎn)品管線。

如北陸藥業(yè)近日在回復(fù)機構(gòu)調(diào)研中表示，公司明確了以通過研發(fā)投入及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，踐行“原料藥+制劑”一體化的戰(zhàn)略，在深耕對比劑的基礎(chǔ)上，以解決臨床需求為目標(biāo)，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品管線，著重布局心血管、消化、精神神經(jīng)、內(nèi)分泌等領(lǐng)域。

津藥藥業(yè)已將原料藥優(yōu)勢延伸到制劑產(chǎn)品，貫通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，成為國內(nèi)以甾體激素類和氨基酸類藥物為核心的“原料藥+制劑”全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè)。近期公司的曲伏前列素制劑和原料藥陸續(xù)獲批上市，將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮原料藥制劑一體化優(yōu)勢，有助于拓展公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

司太立也表示，穩(wěn)步推進(jìn)“中間體-原料藥-制劑”一體化的產(chǎn)業(yè)布局，提升公司在產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)成本、供應(yīng)鏈銜接方面的優(yōu)勢，強化產(chǎn)業(yè)鏈韌性。

除了“原料藥+制劑”外，“原料藥+CDMO”行業(yè)機遇也逐步顯現(xiàn)。有分析人士指出，從底層邏輯看，由于化學(xué)原料藥的上游產(chǎn)業(yè)是基礎(chǔ)化工行業(yè)，原料藥行業(yè)對上游原料有著較強的依賴性，因此，上游產(chǎn)品的價格變動直接影響原料藥行業(yè)的銷售價格和利潤，再加上原料藥行業(yè)已是紅海市場，轉(zhuǎn)型之路迫在眉睫。CDMO行業(yè)表現(xiàn)出了良好成長前景，這讓原料藥這種周期性企業(yè)可以轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新成長性企業(yè)，既受資本青睞，也讓估值翻倍。

此外，諾泰生物今年7月24日回復(fù)投資者時提及，司美格魯肽原料藥的生產(chǎn)主要由106車間進(jìn)行，106車間一期工程已經(jīng)投入使用。普洛藥業(yè)表示，司美格魯肽已完成技術(shù)研發(fā)，化學(xué)合成和生物法都有布局。普利制藥去年4月開始立項研發(fā)司美格魯肽項目，包括司美格魯肽輔料SNAC、司美格魯肽原料藥及司美格魯肽制劑。翰宇藥業(yè)9月1日回復(fù)投資者時表示，司美格魯肽原料藥已申報美國DMF，司美格魯肽注射劑及口服制劑美國申報正在積極籌備中，司美格魯肽在國內(nèi)申報正在按計劃推進(jìn)。
 　　從中長期來看，券商建議關(guān)注具有多層次競爭優(yōu)勢的行業(yè)頭部及產(chǎn)業(yè)鏈延伸方向，以及產(chǎn)品價格有望反轉(zhuǎn)的肝素及沙坦領(lǐng)域重點公司。